1) 科技型通縮 is the next buzz word 🧵
AI 與自動化以指數級速度降低生產成本，使商品和服務價格趨向下跌，邊際成本趨近零。這是經濟進步的自然結果，無法阻止。
債務體系無法承受通縮。現代金融體系建立在「持續增長與通膨」之上。當通縮出現時，所有債務的實質價值上升，借款人無法償還，系統崩潰。因此，央行被迫以前所未有的規模進行貨幣擴張（QE、負利率、CBDC 等）。
穩定幣是新的「救命稻草」。美國政府發現了一個解決方案的關鍵：穩定幣（USDT、USDC等）創造了一股結構性、剛需、價格不敏感的美國國債需求，使美國能在「不大幅推升利率」的情況下，持續發債融資。這將美國政府對抗通縮的能力從「短期」延伸至「中期」。
但這是長期的陷阱。穩定幣生態本質上依賴加密技術基礎設施，而這相同的技術正使 AI Agent 經濟變得可能——一個不需要美元、直接使用比特幣結算的經濟體。政府試圖延續的系統，正在被它自己引入的技術所瓦解。
"Code is Eating the Bank" 👇Here is the flow
1. Global users hold stablecoins
2. Stablecoin issuers buy US Tbills
3. US Treasury gets cheaper funding
4. Stablecoins pass yield to users
5. Inflation tax becomes irrelevant
6. Dollar dominance increases & debt is sustainable
In this world, US ndoesn’t need 2% inflation to finance its debt. stablecoin becomes the new distribution rail for US sovereign debt, deepning tbill's demand in global collateral utility acting as a global saving acct & mmf
This is why @Tether_to @circle @Anchorage @worldlibertyfi $USDT $USDC $USAT $USD1 are becoming instrumental macro actors in this monetary meta shift
Above is a huge realization after meeting meet my biggest hero @CathieDWood irl, her insight that stablecoin can potentially rewrite the inflation target back to 0 is deeply first principled. Once the “inflation tax” disappears and bank deposit wholesalers cant rent seek on cash anymore, the old fiat incentive model breaks
Code is eating the bank
2) 今天流通中的絕大多數貨幣根本不是央行印出來的，而是商業銀行通過放貸創造出來的。 這就是所謂的「內生貨幣創造」（Endogenous Money Creation）。
利息從何而來？
當銀行借 $100,000 給您時，會收 5% 的年利息（假設）。一年後，您需要償還 $105,000。但這裡有個問題：這額外的 $5,000 利息是從哪裡來的？它不是被創造出來的。
這意味著 為了讓某個人償還利息，系統必須源源不斷地創造新債務。 如果所有人都及時償還本息，系統中的貨幣總量會收縮（因為貸款被償還時，相應的貨幣就被「消滅」了）。
因此，為了防止貨幣供應量崩潰，經濟必須持續增長，這意味著持續增加債務。
3) 綜合深度解析：三代美元的演變邏輯
結合 Dovey Wan 的觀點與這兩張圖，我們可以畫出一條清晰的演變路徑：
第一階段：Gold Dollar (過去)
特徵：貨幣直接掛鉤黃金（真正的「鹽」）。
狀態：穩定，但限制了政府印鈔和發動戰爭的能力。1971 年被尼克松廢除。
第二階段：Petro Dollar (現在，圖一的世界)
特徵：貨幣掛鉤「石油+美軍+債務」。
運作機制：為了維持這個體系，美國需要不斷發債。當沒人買債時，就需要**圖一中的「日圓套利」**這類金融工程來提供流動性，支撐美股和資產泡沫。
現狀：這個體系正搖搖欲墜（依賴脆弱的槓桿）。圖一告訴我們，這個繁榮是建立在「借來的錢」之上的。
第三階段：Crypto Dollar (未來，圖二的啟示)
特徵：貨幣掛鉤「算力+數學+能源」。
過渡邏輯：當圖一的槓桿斷裂（日圓升息或債務危機爆發），Petro Dollar 體系將面臨清算。這時會發生圖二的情景——貨幣重置。
贏家策略：在這個過渡期，比特幣就是那包「鹽」。
政府會試圖發行 CBDC（新貨幣）來救市。
但那些持有比特幣的人，會發現他們手中的資產對標新貨幣的價值大幅提升。
最終，AI Agent 和全球互聯網經濟將選擇 Crypto Dollar 作為結算單位，因為它是唯一的「數位鹽」。
4) 資產市場劇烈分化是必然結果。受益於科技通縮（成本下降、利潤率提升）的企業與資產（Mag 7、AI基礎設施、比特幣）將大幅上漲。被技術顛覆（護城河消失、成本壓力）的傳統產業將被摧毀。貧富差距將加劇。
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