Negociação de Stablecoins na Coreia: Por Que os Volumes Estão a Cair e o Que Vem a Seguir

Compreendendo o Declínio no Volume de Negociação de Stablecoins na Coreia

A Coreia do Sul, outrora um centro próspero de atividade em criptomoedas, tem registado uma queda acentuada nos volumes de negociação de stablecoins. Os volumes diários de negociação de stablecoins caíram 80%, passando de ₩1 trilhão ($730 milhões) em dezembro de 2024 para apenas ₩200 bilhões ($146 milhões) em junho de 2025. Este declínio reflete a contração mais ampla do mercado de criptomoedas da Coreia do Sul, que encolheu de ₩17,1 trilhões em volume diário de negociação para ₩3,2 trilhões no mesmo período.

Por Que a Negociação de Stablecoins Está a Cair na Coreia?

Vários fatores-chave contribuem para a queda significativa nos volumes de negociação de stablecoins na Coreia do Sul:

Casos de Uso Limitados para Stablecoins

Globalmente, as stablecoins são amplamente utilizadas para negociação de derivados, pagamentos transfronteiriços e aplicações de finanças descentralizadas (DeFi). No entanto, a Coreia do Sul ainda não integrou completamente as stablecoins no seu ecossistema financeiro. Esta utilidade limitada reduziu o apelo entre os traders coreanos, que se concentram principalmente em negociações especulativas em vez de aplicações práticas.

Incerteza Regulamentar

O governo da Coreia do Sul ainda está a desenvolver um quadro regulamentar abrangente para stablecoins. Preocupações com fuga de capitais, fluxos de capital não monitorados e supervisão cambial levaram a apelos por regulamentações mais rigorosas. Esta incerteza regulatória desencorajou a participação no mercado e sufocou a inovação no setor de stablecoins.

Contração do Mercado

A contração geral do mercado de criptomoedas da Coreia do Sul também impactou a negociação de stablecoins. Com menos participantes e volumes de negociação mais baixos em geral, as stablecoins não ficaram imunes à desaceleração.

Comparando o Uso de Stablecoins na Coreia com os Mercados Globais

Globalmente, as stablecoins tornaram-se um pilar do ecossistema de criptomoedas, facilitando pagamentos, aplicações DeFi e muito mais. No entanto, a Coreia do Sul está atrasada devido a casos de uso limitados e obstáculos regulatórios.

Tendências Globais

• Estados Unidos: Os EUA estão a impulsionar a adoção de stablecoins através de iniciativas como o GENIUS Act, que visa estabelecer um quadro regulamentar claro para stablecoins.

• China: As iniciativas de stablecoins lastreadas no yuan da China estão a integrar moedas digitais em sistemas de pagamento e serviços financeiros, estabelecendo um padrão para outras nações.

Abordagem da Coreia do Sul

Em contraste, a Coreia do Sul tem-se concentrado mais em negociações especulativas em vez de aproveitar as stablecoins para aplicações práticas, como pagamentos ou remessas. Este foco limitado restringiu o crescimento e a adoção de stablecoins no país.

A Pausa do Banco da Coreia no Projeto do Won Digital

O Banco da Coreia (BoK) pausou o seu projeto de moeda digital do banco central (CBDC), o won digital, citando altos custos, incentivos comerciais limitados e participação morna dos bancos. Esta decisão marca uma mudança de prioridades, permitindo que o setor privado lidere o desenvolvimento de stablecoins.

Implicações da Pausa

• Inovação no Setor Privado: Com o BoK a recuar, empresas privadas estão a acelerar os esforços para desenvolver stablecoins lastreadas no won. Esta mudança pode fomentar inovação e competição no mercado de stablecoins.

• Desafios Regulatórios: A ausência de uma moeda digital estatal coloca maior responsabilidade sobre os reguladores para supervisionar as iniciativas do setor privado e garantir a estabilidade monetária.

Iniciativas do Setor Privado para Stablecoins Lastreadas no Won

O setor privado da Coreia do Sul está a preencher a lacuna deixada pelo BoK. Grandes bancos, plataformas fintech e empresas de blockchain planeiam lançar stablecoins lastreadas no won entre 2025 e 2026. Desenvolvimentos notáveis incluem:

• Colaboração entre Naver Financial e Dunamu: A Naver Financial, aproveitando a sua infraestrutura de pagamentos, e a Dunamu, operadora da Upbit, estão a colaborar num projeto de stablecoin lastreado no won coreano. Esta parceria visa criar um ecossistema integrado para emissão e distribuição de stablecoins.

• Redução do Prémio Kimchi: Stablecoins lastreadas no won podem abordar o "prémio kimchi", a diferença de preço entre criptomoedas negociadas na Coreia e nos mercados globais. Ao fornecer um ativo digital estável e lastreado no won, estas iniciativas podem ajudar a alinhar os preços das criptomoedas coreanas com os padrões globais.

Quadros Regulamentares e Legislação para Stablecoins na Coreia do Sul

O governo sul-coreano está a trabalhar ativamente na legislação de stablecoins para garantir a estabilidade monetária e prevenir a fuga de capitais. Os principais aspetos do quadro regulamentar proposto incluem:

• Estabilidade Monetária: As regulamentações visam garantir que as stablecoins sejam adequadamente lastreadas por reservas e não representem riscos para o sistema financeiro mais amplo.

• Prevenção de Fuga de Capitais: Está a ser considerada uma supervisão mais rigorosa das transações transfronteiriças de stablecoins para evitar fluxos de capital não monitorados.

• Proteção ao Consumidor: O governo está a focar-se em proteger os consumidores de potenciais riscos associados ao uso de stablecoins, como insolvência do emissor ou fraude.

Tendências Globais de Stablecoins que Influenciam a Coreia do Sul

A abordagem da Coreia do Sul para o desenvolvimento de stablecoins está a ser moldada por tendências globais, incluindo:

• GENIUS Act dos EUA: Esta legislação visa estabelecer um quadro regulamentar para stablecoins nos EUA, definindo um precedente para outros países.

• Stablecoin Lastreada no Yuan da China: A iniciativa do yuan digital da China está a influenciar a estratégia da Coreia do Sul, destacando as implicações geopolíticas da inovação em stablecoins.

Benefícios Potenciais das Stablecoins Lastreadas no Won

As stablecoins lastreadas no won podem oferecer várias vantagens para o ecossistema financeiro da Coreia do Sul:

• Redução do Prémio Kimchi: Ao alinhar os preços das criptomoedas na Coreia com os mercados globais, as stablecoins lastreadas no won podem eliminar as disparidades de preços que há muito afetam os traders coreanos.

• Aumento da Inclusão Financeira: As stablecoins podem fornecer às populações sem acesso a bancos ou com acesso limitado a serviços financeiros digitais.

• Facilitação de Pagamentos Transfronteiriços: Stablecoins lastreadas no won podem simplificar transações transfronteiriças, reduzindo custos e melhorando a eficiência.

Preocupações com Fuga de Capitais e Monitorização Cambial

Apesar dos seus benefícios potenciais, as stablecoins também levantam preocupações sobre fuga de capitais e supervisão cambial. Os reguladores estão particularmente atentos a fluxos de capital não monitorados que podem desestabilizar a economia. Para abordar estas preocupações, é provável que a Coreia do Sul implemente requisitos rigorosos de monitorização e relatórios para transações com stablecoins.

Conclusão: O Futuro da Negociação de Stablecoins na Coreia

Embora os volumes de negociação de stablecoins na Coreia do Sul tenham diminuído, o mercado está longe de estar estagnado. Iniciativas do setor privado, desenvolvimentos regulatórios e tendências globais estão a moldar o futuro das stablecoins no país. À medida que a Coreia do Sul navega por estes desafios e oportunidades, a integração de stablecoins no seu ecossistema financeiro pode desbloquear novas possibilidades de inovação e crescimento.