Pendle PTs: Động cơ phía sau sự phát triển của YBS
Như đã đề cập trước đó, @pendle_fi PTs không chỉ làm "Nhiều Hơn" những chỉ số câu chuyện trong DeFi
Chúng ta đã thấy điều này diễn ra rõ ràng qua các chu kỳ câu chuyện:
- ETH Restaking, dẫn đầu bởi @eigenlayer
- BTCFi được thúc đẩy bởi @Lombard_Finance và @babylonlabs_io
➥ Và bây giờ, YBS đã dẫn đầu với USDe của Ethena ở trung tâm của sự chú ý
Trong khi hầu hết mọi người đều chú ý đến YBS và @ethena_labs, một cái nhìn gần hơn tiết lộ điều mà nhiều người bỏ qua
➥ PTs đang âm thầm cung cấp sức mạnh cho toàn bộ hệ sinh thái YBS.
Trong nghiên cứu ở cấp độ pool của tôi, tôi đã phát hiện ra một mẫu hình nổi bật → PTs chiếm tới 83% tổng vốn hóa thị trường trong một số giao thức YBS như @OpenEden_X, @strata_money, @Terminal_fi
→ Hầu hết vốn đang chảy qua PTs, không phải chính các stablecoin.
Có một vài lý do chính → PTs đẩy lợi suất YBS cao hơn → Lợi suất cao hơn làm tăng nhu cầu
➥ Nhu cầu nhiều hơn = phát hành stablecoin nhiều hơn → Để mở rộng nguồn cung, các dự án YBS cần thị trường PT sâu và thanh khoản
Điều này tạo ra một chu trình tự củng cố → Lợi suất nhiều hơn → Nguồn cung nhiều hơn → Sự chấp nhận nhiều hơn
Từ góc độ của người dùng, việc nắm giữ PTs thường có lợi nhuận hơn so với việc nắm giữ chính stablecoin.
Tại sao?
- Bạn khóa một APY cố định cao hơn
- Bạn kiếm điểm cho các airdrop trong tương lai
- Bạn tránh được sự biến động của thị trường và tổn thất tạm thời
➥ Tóm lại, PTs đã trở thành xương sống của lĩnh vực YBS, thúc đẩy cả sự phát triển của giao thức và các ưu đãi cho người dùng.
Pendle PTs → Các chỉ số dự đoán về sự xoay chuyển của câu chuyện DeFi
Thị trường PT đã trải qua sự tăng trưởng theo cấp số nhân ↓
+ Quy mô thị trường đã tăng từ 600 triệu USD vào đầu năm 2024 lên hơn 9 tỷ USD → tăng 15 lần
+ Hơn 5 tỷ USD PT hiện đang được sử dụng làm tài sản thế chấp trong các giao thức cho vay DeFi
+ Năm ngoái, hơn 21 tỷ USD PT đã được thanh toán với 1,5 tỷ USD lợi nhuận tích lũy đã được tạo ra
→ Vào năm 2025, con số này sẽ còn lớn hơn nhiều
Nhưng, một trong những điều mạnh mẽ nhất về PT của @pendle_fi → Làm thế nào chúng có thể cho chúng ta thấy tiền đang di chuyển như thế nào trong DeFi.
Bằng cách theo dõi dòng chảy PT, chúng ta có thể phát hiện những câu chuyện lớn sớm, trước khi phần còn lại của thị trường nhận ra.
Bằng cách nhìn vào nơi PT được thêm vào mỗi tháng, chúng ta có thể xây dựng một bức tranh rõ ràng về những câu chuyện nào đang tăng lên và những câu chuyện nào đang giảm xuống.
Cách mà câu chuyện đã thay đổi theo thời gian ↓
➢ Q1–Q2 2024: Ethereum re-staking là vua. Các PT liên kết với @eigenlayer, @ether_fi và @puffer_finance chiếm khoảng 95% thị trường.
➢ Q3 2024: BTCFi bắt đầu tăng trưởng nhanh chóng. Các dự án như @Lombard_Finance, @SolvProtocol đã thu hút được nhiều vốn hơn với hơn 20% thị phần PT
➢ Q4 2024 đến Q2 2025: YBS đã chiếm ưu thế, dẫn đầu bởi @ethena_labs. Các PT liên kết với YBS hiện chiếm 95% tổng số PT, với $USDe một mình chiếm 80% TVL của Pendle.
Điều gì tiếp theo? Dấu hiệu của những câu chuyện mới
Tính đến nửa sau năm 2025, hai câu chuyện mới đang cho thấy dấu hiệu tăng trưởng mạnh mẽ:
➢ @HyperliquidX đã vượt qua 1,5 tỷ USD về khối lượng PT và @Plasma đang chuẩn bị nhận một làn sóng vốn lớn, hơn 3 tỷ USD từ các PT trưởng thành của Ethena trên Ethereum
Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến tiêu chuẩn sản phẩm DeFi được gọi là Kinh tế PT.
9,88 N
44
Nội dung trên trang này được cung cấp bởi các bên thứ ba. Trừ khi có quy định khác, OKX không phải là tác giả của bài viết được trích dẫn và không tuyên bố bất kỳ bản quyền nào trong các tài liệu. Nội dung được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin và không thể hiện quan điểm của OKX. Nội dung này không nhằm chứng thực dưới bất kỳ hình thức nào và không được coi là lời khuyên đầu tư hoặc lời chào mời mua bán tài sản kỹ thuật số. Việc sử dụng AI nhằm cung cấp nội dung tóm tắt hoặc thông tin khác, nội dung do AI tạo ra có thể không chính xác hoặc không nhất quán. Vui lòng đọc bài viết trong liên kết để biết thêm chi tiết và thông tin. OKX không chịu trách nhiệm về nội dung được lưu trữ trên trang web của bên thứ ba. Việc nắm giữ tài sản kỹ thuật số, bao gồm stablecoin và NFT, có độ rủi ro cao và có thể biến động rất lớn. Bạn phải cân nhắc kỹ lưỡng xem việc giao dịch hoặc nắm giữ tài sản kỹ thuật số có phù hợp hay không dựa trên tình hình tài chính của bạn.