Взяв добру відпустку цілий місяць і знову сів за стіл і деякі думки ринку перед сьогоднішньою макроекономічною подією Макрос після Джексон Хоул З часів Джексон Хоул було тихо, але давайте згадаємо, що насправді змінилося: Пауелл здійснив значну зміну в політиці — Тепер ФРС офіційно надає пріоритет зайнятості, а не інфляції. Це означає: Навіть якщо інфляція залишатиметься високою, зниження ставок відбудеться, якщо ситуація з робочою силою не покращиться. Жодних підвищень ставок, якщо спочатку не покращаться дані про працю Історично склалося так, що ФРС завжди реагує пізно — ми бачили це у 2020–2022 роках, коли вони утримували ставки поблизу нуля, навіть коли інфляція сягала 10% І що тепер? Якщо індекс споживчих цін/індекс цін буде гарячим, ми можемо побачити короткостроковий тиск на продажі Але доки зайнятість залишатиметься слабкою, наратив про інфляцію буде переосмислюватися як «сприятливий для скорочень» В основному, напрямок ринку тепер буде орієнтуватися на робочу силу. За цієї нової позиції можна було б терпіти навіть 4% інфляцію. Вся увага прикута до даних про зайнятість за сьогоднішній вечір. Ось як я готуюся: Якщо дані набагато надійніші, ніж очікувалося, → мають невеликий розмір і довжину Якщо він вбудований → почекати і подивитися, як відреагує ринок Якщо все гірше, ніж очікувалося, → очікуєте гніт вниз, розмір збільшиться в довгу сторону Мова йде вже не тільки про цифри вакансій — Йдеться про те, як він змінює наратив про зниження ставок. — Сильні робочі місця = добре для акцій, але недостатньо, щоб принести ліквідність від зниження ставок Слабкі завдання = відкриває двері для більш агресивних різів Зниження ставки на 50 базисних пунктів цього місяця (вересень) є малоймовірним, але слабкі лейбористи зроблять ФРС набагато більш голубиним тоном. — Все ще схиляється до ралі 4 кварталу