"Chu kỳ đã kết thúc?!?" (các suy nghĩ của tôi về ze macro) ... Tôi thực sự nghĩ rằng nếu chúng ta nhìn vào toàn bộ tình hình một cách hợp lý, các điều kiện thị trường hiện tại hoàn toàn hợp lý. Một: Vàng đang tăng vọt như điên, vượt xa cả cổ phiếu và tiền điện tử. Điều này là do các quốc gia lớn (tức là các quốc gia) như Trung Quốc, Ấn Độ, Nga, và một phần nào đó là chính Mỹ đang đẩy giá vàng lên như một phần trong sự chuyển mình từ thời kỳ UST (tức là Trái phiếu Kho bạc Mỹ) trở thành "tài sản dự trữ toàn cầu". Điều này chủ yếu được kích thích bởi 1) sự phung phí chung của Mỹ, và 2) việc Mỹ tịch thu dự trữ ngoại hối/trái phiếu của Nga cách đây vài năm, điều này đã phơi bày thực tế rằng UST không còn có thể được coi là "tài sản dự trữ trung lập". Một loạt các nhà tư tưởng vĩ mô như Doomberg và Luke Gromen và bạn tôi @noahseidman đã nói về điều trên một cách dài dòng, nhưng nó hoàn toàn hợp lý theo lý thuyết trò chơi rằng - khi thấy Mỹ tịch thu chúng theo cách này - Nga, cũng như Trung Quốc và Ấn Độ - sẽ đưa ra quyết định tính toán rằng họ sẽ tốt hơn khi sở hữu nhiều vàng hơn và ít UST hơn... Hai: Cổ phiếu Mỹ đang tăng lên, nhưng không ở mức điên rồ. Điều này là do thị trường chứng khoán Mỹ hiện tại về cơ bản là một trò lừa đảo tự động được thúc đẩy bởi dòng tiền tự động từ 401k/nhà đầu tư thụ động (như Mike Green đã nói trong nhiều năm qua). Mỗi người làm việc 9-5 trên toàn quốc đều có quỹ hưu trí của họ tự động đầu tư vào các chỉ số hàng đầu mỗi tháng, bất kể giá cả hay bất kỳ biến số nào khác, vì vậy tất nhiên chúng tiếp tục tăng lên trong dài hạn. Ngoài ra, thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng phục vụ như "thị trường chứng khoán toàn cầu" vì nền kinh tế toàn cầu ngày càng trực tuyến, và với tư cách là đấu trường tốt nhất cho việc hình thành vốn, điều đó có nghĩa là các "công ty toàn cầu" lớn nhất như Amazon, Nvidia, Apple, Microsoft, v.v. đều là các công ty của Mỹ. Điều này sẽ tiếp tục cho đến khi động lực tương tự phát triển xa hơn và tiền điện tử trở thành đấu trường chính cho việc hình thành vốn toàn cầu. Ba: Bất động sản Mỹ (và bất động sản ở hầu hết các quốc gia phát triển nơi phần lớn các tài sản có thế chấp) vẫn hoàn toàn bị đóng băng do lãi suất cao. Hiện tại có 37 nghìn tỷ đô la giá trị vốn trong bất động sản nhà ở Mỹ, nhưng tất cả đều về cơ bản không thể tiếp cận được vì không ai muốn thực hiện một khoản tái tài trợ bằng tiền mặt với lãi suất cao hơn thế chấp hiện tại của họ, cũng như không ai muốn bán nhà của họ và lấy một khoản thế chấp mới với lãi suất cao hơn, cũng như không ai muốn lấy một khoản HELOC (dòng tín dụng thế chấp) với lãi suất hai con số không thể tưởng tượng nổi. Bốn: Tiền điện tử đã phục hồi từ mức thấp năm 2022 do chu kỳ tăng lãi suất và sự sụp đổ tiếp theo của những thứ như Luna và FTX, và về cơ bản chỉ mới trở lại 'trạng thái bình thường'. Chúng ta lớn hơn khoảng 25% so với đỉnh điểm năm 2021, nhưng vẫn nhỏ hơn $NVDA và chỉ bằng một phần mười thị trường vàng. Lý do chúng ta chưa có bất kỳ điều gì giống như một "thị trường bò" là vì bức tranh vĩ mô vẫn chưa thấy bất kỳ sự bơm thanh khoản lớn nào như năm 2021. Hầu hết mọi người chỉ ra các khoản trợ cấp và "mọi người đều bị mắc kẹt ở nhà" như là những yếu tố chính của thị trường bò năm 2021, nhưng như tôi đã nói trước đây, tôi nghĩ thực sự là do số lượng lớn vốn bất động sản đã được tiếp cận. Đó là cách mà "bố Cardano" đi xem video Hosk trên YouTube và nhấn nút mua trên Coinbase đã có thêm vốn để đầu tư trong chu kỳ trước. Ông ấy hoặc là đã bán nhà của mình và tái đầu tư vốn mà ông đã tiếp cận hoặc là đã thực hiện một khoản tái tài trợ bằng tiền mặt hoặc là đã lấy một khoản HELOC. Kết luận Với tất cả những điều trên, trạng thái hiện tại của tất cả các loại tài sản liên quan hoàn toàn hợp lý. Về tiền điện tử cụ thể, chúng ta nên thấy "thị trường bò" thực sự bắt đầu vào quý 2 năm 2026 khi lãi suất cuối cùng giảm đủ thấp để bắt đầu "giải phóng" thị trường nhà ở Mỹ. Tại thời điểm đó, tôi nghĩ chúng ta sẽ có khoảng 6 quý hành động giá rất tích cực. Cho đến - vào quý 4 năm 2027 hoặc có thể quý 1 năm 2028 - cơn say từ sự phấn khích trên và những lo ngại trước bầu cử đầu tiên (hãy tưởng tượng ai đó như Mamdani dẫn đầu trong các cuộc bầu cử sơ bộ của Đảng Dân chủ trên toàn quốc) sẽ kích hoạt một đợt bán tháo và một "thị trường gấu" khác. Do đó, tôi không nghĩ rằng "thị trường bò" trong tiền điện tử đã kết thúc vì tôi không nghĩ rằng một "thị trường bò" thậm chí đã bắt đầu. Do đó, tôi sẽ tiếp tục tích lũy, tiếp tục đầu tư, và giữ mắt vào quý 2 của năm sau 🤝 Nếu bạn thích, hãy RT và/hoặc cho tôi biết suy nghĩ của bạn bên dưới!