Stablecoin như một dịch vụ: xu hướng gây rối lớn nhất trong stablecoin hiện nay Sử dụng 5 chuỗi trong biểu đồ dưới đây chỉ như một ví dụ, hơn 1,1 tỷ đô la được trả ra hàng năm trên các chuỗi đó cho sự kết hợp giữa Circle và Tether Số tiền được trả ra cao hơn ~40% so với phí mà 5 chuỗi đó kiếm được trên cơ sở hàng năm Nếu các chuỗi ra mắt stablecoin nhãn trắng của riêng họ và nội bộ hóa lợi suất, hầu hết các chuỗi sẽ tăng gấp đôi doanh thu của họ ngay lập tức Stablecoin có thể dễ dàng trở thành động lực doanh thu lớn nhất cho hầu hết các chuỗi và ứng dụng Số tiền 1,1 tỷ đô la đó có thể được sử dụng cho phần thưởng người dùng, mua lại token, khuyến khích defi hoặc bất cứ nơi nào mà chuỗi thấy phù hợp - mỗi tùy chọn đều mang lại giá trị gia tăng hơn cho hệ sinh thái/chuỗi so với việc trả 100% cho các nhà phát hành Đề xuất USDH đã đánh dấu một sự chuyển biến quan trọng trong động lực quyền lực giữa các nhà phát hành và các chuỗi với nhiều tùy chọn hơn hiện có cho các chuỗi/ứng dụng để nội bộ hóa lợi suất. Rõ ràng rằng stablecoin như một dịch vụ là xu hướng gây rối lớn nhất trong thị trường stablecoin trong một thời gian dài Ethena được định vị độc đáo cho stablecoin như một dịch vụ: 1/ Quy mô/ Hồ sơ theo dõi Không nhiều nhà phát hành có hồ sơ theo dõi trong việc quản lý stablecoin có quy mô hàng tỷ đô la. Ngoài Tether và Circle, những nhà phát hành còn lại ở quy mô hàng tỷ đô la chỉ có Ethena và Sky. Các chuỗi muốn làm việc với những đối tác đã quen với việc phát hành stablecoin ở quy mô lớn, đặc biệt là những chuỗi đã có hệ sinh thái trưởng thành. Ethena đã xử lý hơn 25 tỷ đô la dòng mint/redeem cho đến nay mà không có sự tách rời 2/ Tùy chọn sản phẩm Ethena là một trong những nhà phát hành duy nhất có thể cung cấp tùy chọn trên nhiều sản phẩm Hầu hết các chuỗi có thể bắt đầu với USDtb như stablecoin được hỗ trợ bởi fiat với lợi suất khoảng T-Bill; và một số sẽ chọn hồ sơ phần thưởng cao hơn của USDe theo thời gian. Không nhiều nhà phát hành, nếu có, cung cấp sự linh hoạt đó cho các chuỗi/ứng dụng để chuyển đổi giữa các sản phẩm với các hồ sơ phần thưởng khác nhau. Điều này có thể đặc biệt hữu ích trong một môi trường mà lãi suất bị cắt giảm và chênh lệch giữa lãi suất và lãi suất tài trợ mở rộng Số tiền 1,1 tỷ đô la lợi suất được trả ra trước đó giả định lợi suất T-Bill là 4% - số tiền đó có thể tăng gấp đôi nếu USDe được sử dụng, với APY là 13% kể từ khi ra mắt Thật tuyệt khi thấy hai hệ sinh thái hàng đầu như @SuiNetwork và @megaeth_labs di chuyển nhanh chóng để đi đến cùng một kết luận - sẽ thật thú vị để xem ai khác sẽ theo sau trong những tuần tới